Огляд міжнародного валютного ринку 24 грудня 2007

Долар завершив зростанням другий тиждень поспіль за рахунок збільшених інфляційних побоювань, які можуть утримати ФРС від зниження ставки. Втім, позитивна американська статистика кінця тижня стала причиною його зниження з максимумів проти євро на рівні $ 1.4320 до $ 1.4380. Фунт опинився під серйозним тиском у світлі зростання очікувань зниження ставки Банком Англії, що відкинуло його до $ 1.9815. Ієна під кінець тижня зазнала серйозної розпродажу на тлі зростання на фондових ринках і відступила вище Y114 за долар.

Протягом усього тижня в фокусі ринку залишалася інфляція: на тлі її прискорення в кінці року перспективи подальших знижень ставки ФРС виглядають менш очевидними, особливо в контексті заяв Федерального резерву, в яких явно простежується небажання пом'якшувати грошову політику. Основними факторами, що сприяють росту цінового тиску, стали різко виросли ціни на енергоносії, і очевидно, що той же стрімкий зліт котирувань нафти вище позначки $ 90 ще не був повністю враховано в цінах, тому в найближчій перспективі ціновий тиск може тільки рости.

На початку тижня зростання американської валюти сприяла публікація сильних даних по припливу іноземного капіталу в казначейські папери США, що на тлі невизначеної динаміки на фондових ринках підтримало попит на Treasuries і, як наслідок, стало однією з причин посилення попиту на долар. Дані Казначейства США показали, що покупки міжнародними інвесторами американських фінансових активів у жовтні зросли серйозними за останні два роки темпами ($ 114 млрд). Більше того, зростання споживчих настроїв в США минулого місяця став максимальним більш ніж за 2 роки.

Також ринок звернув увагу і на європейські дані: єдина валюта зазнала втрат проти долара після того, як індекс ділових настроїв в Німеччині впав до мінімальної позначки за два останні роки. Значення індексу IFO в грудні склало 103.0 п. порівняно з 104.2 п. і очікуваннями 103.8 п. Втім, втрати євро були обмеженими: європейські грошові влади, незважаючи на явні ознаки уповільнення в економіки, продовжували акцентувати увагу ринку на інфляції. Зокрема, глава ЄЦБ Жан Клод Тріше, виступаючи в Європарламенті, заявив, що період підвищеної інфляції в регіоні може виявитися "більш тривалим", ніж це передбачалося раніше.

У четвер після виходу остаточної оцінки ВВП США за III квартал, долар зміг встановити локальний максимум на позначці $ 1.4320 за євро. Приводом тому послужив зростання індексу PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), який є одним основних індикаторів інфляційного тиску для ФРС, до 2% в порівнянні з аналогічним періодом 2006 р., що перевищило прогноз (1.8%). Само по собі фінальне читання оцінки ВВП США за IV квартал не мало великого значення для ринку. Показник збігся з прогнозом – 4.9%.

У п'ятницю були опубліковані дані по доходах і видатках американців, а також індекс цін споживчих витрат. Зростання витрат населення США в листопаді став максимальним за два роки на тлі збільшення зарплат і раннього початку періоду розпродажів в магазинах. За даними Міністерства торгівлі США, споживчі витрати підвищилися на 1.1%, перевищивши прогноз експертів на рівні 0.7%. Доходи збільшилися на 0.4%, тоді як очікувалося підвищення на 0.5%. Індекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), на який звертає увагу Федеральна резервна система (ФРС) при оцінці ризиків інфляції, виріс у листопаді на 0.2% порівняно з жовтнем. Незважаючи на те що річне значення базового індексу PCE склало 2.2%, а також поліпшити економічним перспективам на найближчий час, ринок вважав за краще зафіксувати прибуток перед святами, що призвело до ослаблення долара в останній день торгів до $ 1.4380 за євро.

Головним приводом для продажів фунта став вихід протоколу останнього засідання Комітету з монетарної політики Банку Англії (MPC), на якому було прийнято рішення про зниження ставки на 25 п. – до 5.5%. Як показав протокол, рішення було прийнято одноголосно, при цьому члени Комітету обговорювали необхідність подальшого зниження процентних ставок, на що ринок, власне, і звернув увагу. Той факт, що члени Комітету дійшли висновку, що продовження тенденції зниження може привести до підвищення інфляційних ризиків, залишився без уваги. На тлі зростання імовірності зниження ставки Банком Англії в I кварталі 2008 р. фунт різко знизився, досягши рівня $ 1.9815 наприкінці тижня.

Ієна продовжила слабшати. У міру того як ризики рецесії в економіці США знижуються, покращуючи тим самим перспективи зростання світової економіки в цілому, поновилися покупки в ризикових активах і високоприбуткових валютах, проти ієни. Carry trade привів до того, що ієна впала до рівня Y114 за долар наприкінці тижня, хоча початку тиждень вона поблизу Y112.50 за долар.

На поточному тижні ринок буде найтоншим у зв'язку з різдвяними канікулами. Більшу частину тижня основні майданчики будуть закриті. У кінці тижня вийдуть дані за рівнем споживчої впевненості за грудень (четвер) і традиційна статистика за кількістю звернень за первинними допомогою з безробіття. У п'ятницю вийде індекс Chicago PMI і дані про число новобудов.

Ми вважаємо, що на торгах будуть домінувати технічні сценарії. Нижня межа коливань в основний валютній парі складе $ 1.4280 за євро, куди долар при обмеженій ліквідності цілком можуть загнати спекулянти, верхня – $ 1.4450 за євро.

You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.