Огляд міжнародного валютного ринку 29 січня 2008

Міжнародний валютний ринок

Приводом для продажів американської валюти стали зрослі очікування зниження ставки ФРС до 3% на найближчому засіданні FOMC, у той час як за підсумками року очікується зниження ставки до 2%. На тлі зростання фондових індексів, попит на Treasuries більше не підтримував американську валюту. У результаті долар впав до $ 1.4780 за євро. Фунт на тлі повернення попиту на високоприбуткові активи під кінець дня зміг заповнити понесені з ранку втрати ($ 1.9850). Ієна на відновленні carry trade відійшла від мінімумів ¥ 115.98 до ¥ 116.70 за долар.

Ризики рецесії в США і уповільнення світової економіки послужили причиною для масового виходу капіталу з ризикових активів. Як наслідок, виведена з фондових ринків ліквідність шукала притулку в захисних активах – Treasuries, що стимулювало покупки долара. Приводом для відновлення гри на підвищення курсу долара служили то очікування менших масштабів зниження ставки ФРС, то спекуляції про прийняття аналогічних заходів щодо зниження вартості позикових коштів з боку ЄЦБ з тим, щоб підтримати замедляющую слабшає єврозони. Між тим, ці спекуляції поки не знаходять підтвердження. Минулого тижня представники ЄЦБ однозначно заявили про своє небажання знижувати ставку, тоді надійшли дані з США вказали на подальше ослаблення на ринку нерухомості, що, в свою чергу, підвищує ймовірність зниження ставки ФРС. Як наслідок, спред між ставками в Європі і США може розширитися до 1%. У такій ситуації долар однозначно виглядає слабше.

На тлі відновлення покупок на фондовому ринку попит на захисні папери впав, позбавивши тим самим долар одного з основних факторів підтримки. У підсумку ринок почав відігравати зростаючий диференціал між вартістю позикових коштів у Європі та США, що привело до падіння долара до двотижневого мінімуму проти євро на рівні $ 1.4795.

Зниженню американської валюти посприяла також і статистка по ринку житла, яка в черговий раз показала відсутність будь-яких ознак відновлення в секторі. У грудні продажі нових будинків знизилися на 4.7% – до 604,000. У порівнянні з минулим роком показник впав на 40.7%. У листопаді, згідно з уточненими даними, продажі склали 634 тис. будинків, а не 647 тис., як повідомлялося раніше. Аналітики не очікували зміни показника з оголошеного раніше грудневого рівня. Середня вартість нового будинку минулого місяця щодо грудня 2006 впала на максимальну величину за 37 років – 10%. Таким чином, середня ціна новобудови знизилася до $ 219.2 тис. Число непроданих новобудов у грудні зменшилася до 495 тис., що є мінімальним рівнем з жовтня 2005 р. При нинішніх темпах потрібно 9.6 місяці для продажу цих будинків – це найбільший строк за два останніх десятиліття .

Подальше знецінення нерухомості завдає серйозного удару по кредитоспроможності американців і сприяє скороченню споживчих витрат, що вносять основний внесок у ВВП США. У контексті поточної ринкової ситуації черговий негатив з ринку нерухомості став причиною для розпалювання спекуляцій на тему зниження ставки ФРС. Ринок ф'ючерсів на 86% враховує ймовірність зниження базової процентної ставки на 50 б.п. (До 3%) за підсумками засідання ФРС, яке завершитися завтра.

Фунт в ході вчорашніх торгів впав спочатку з області $ 1.9874 до мінімумів на $ 1.9729 на тлі песимізму члена MPC Банку Англії Бланшфлауера щодо ставок. Пізніше курс зміг відновитися до $ 1.9889, завершивши торги в районі $ 1.9848.

Ієна на тлі вчорашнього падіння азіатських індексів змогла зміцнитися до ¥ 105.98, однак у міру відновлення інтересу інвесторів ризикових активів і відкриття позицій в carry trade вона почала здавати свої позиції долара, в результаті відступивши до ¥ 106.70/00.

Сьогодні ключовими публікаціями стануть дані про замовлення на товари тривалого використання (durable goods orders) і попереднє значення індексу споживчої довіри серед американців у січні. Публікація слабких даних може підтвердити правоту таких банків, як Goldman Sachs, які заявляють про настала рецесії в США. Втім, навряд чи сьогоднішні руху будуть значними – ринок затамував подих перед завтрашнім оголошенням рішення щодо ставки ФРС.

Василь Конузін, керівник аналітичного управління ІФК "Алемар"

You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.